주간 트레이더 전망
최근 주가 상승에 따른 변동성 확대
- 2024년 7월 19일 네이선 피터슨 -
Cboe 변동성 지수(VIX)는 이번 주에 주식 매도세, 과매수된 기술적 지표, 글로벌 IT 장애, 정치적 불확실성 등으로 인해 2개월 만에 최고치를 기록했습니다.
- Cboe 변동성 지수 (VIX): 시장의 변동성에 대한 기대치를 나타내는 지표입니다. VIX가 상승하면 투자자들이 시장 변동성 증가를 예상하고 있다는 의미입니다. 보통 주가가 하락할 때 VIX는 상승하는 경향이 있습니다.
- 과매수된 기술적 지표: 주가가 단기간에 너무 빠르게 상승하여 조정이 필요한 상태를 나타냅니다.
- 글로벌 IT 장애: IT 시스템의 오류나 문제로 인해 전 세계적으로 업무 및 서비스가 중단된 상황을 말합니다. 이는 기업들의 생산성 저하와 경제적 손실로 이어질 수 있습니다.
- 정치적 불확실성: 정치적 상황이 불안정하여 미래를 예측하기 어려운 상태입니다. 정치적 불확실성은 투자 심리를 위축시키고 주식 시장의 변동성을 증가시킬 수 있습니다.
지난 한 주
지난주 블로그를 읽으셨다면 이번 주에 대한 전반적인 전망은 "약간 강세"였고 기술에 대한 신중한 자세를 유지한다는 것을 기억하실 것입니다.
기술에 대한 신중론이 NDX의 5% 매도(COMP -3.6%)로 나타났고, 다른 지수들도 함께 하락했기 때문에 제 예측은 절반은 맞았다고 할 수 있습니다(주중 SPX -2%).
지난 한 주 동안 기술주 거래에 불리하게 작용한 세 가지 요인은 a) 과매수 상태/혼잡한 거래 b) 소비자물가지수(CPI)로 인해 실적이 부진한 분야로의 순환매, c) 바이든의 중국에 대한 칩 제한 관련 약세 논평 등이 있었습니다.
- NDX: Nasdaq 100 지수를 나타냅니다. 기술주 중심의 지수로, 기술주 시장 상황을 잘 보여줍니다.
- COMP: Nasdaq Composite 지수를 나타냅니다. NDX보다 더 많은 기술주를 포함하며, 기술주 전반의 동향을 파악하는 데 유용합니다.
- SPX: S&P 500 지수를 나타냅니다. 미국 주식 시장 전체의 흐름을 보여주는 대표적인 지수입니다.
- 과매수/혼잡한 거래: 주가가 단기간에 너무 많이 상승하여 조정이 필요한 상태를 의미합니다. 많은 투자자가 특정 종목에 몰려있어, 매도세가 나오면 주가가 급락할 수 있습니다.
- 로테이션 거래: 시장 상황 변화에 따라 투자 자금이 특정 섹터나 종목에서 다른 섹터나 종목으로 이동하는 현상을 의미합니다.
- 바이든의 중국에 대한 반도체 제한: 미국 정부가 중국에 대한 첨단 반도체 수출을 제한하는 조치를 발표한 것을 의미합니다. 이는 반도체 관련 기업들의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
이번 주 '기술 난파'는 다음 주 화요일 개장 후 알파벳부터 시작되는 대형주 실적 발표에 도움이 될 수 있습니다.
하지만, 투자자들의 기대감이 여전히 높은 만큼 많은 인기 성장주가 뉴스에서 매도세를 보일 수 있다는 점은 여전히 조심스럽습니다.
다음 주 전망
현재 시각 (동부시간 오후 1시) 기준, 주요 지수들은 모두 당일 최저치 또는 그 부근에서 거래되고 있습니다 (DJI -414, SPX -38, COMP -186). 새로운 주가 시작을 앞두고 가격 움직임이 조심스러운 모습입니다.
- 동부시간 오후 1시: 미국 동부 표준시 기준 오후 1시를 의미하며, 한국 시간으로는 새벽 2시입니다.
- 주요 지수: 미국 주식 시장의 대표적인 지수들을 말하며, 여기서는 다우존스 산업평균지수(DJI), S&P 500 지수(SPX), 나스닥 종합지수(COMP)를 가리킵니다.
- 당일 최저치: 해당 거래일 동안 기록된 가장 낮은 주가를 의미합니다.
- 가격 움직임이 조심스럽다: 투자자들이 시장 상황을 관망하며 적극적인 매수나 매도를 자제하고 있다는 뜻입니다.
다음 주에는 2분기 실적 발표와 금요일에 발표될 개인 소비 지출(PCE) 물가 보고서에 초점이 맞춰질 것입니다.
개인 소비 지출(PCE) 물가 보고서: 미국 연방준비제도(Fed)가 주로 참고하는 물가 지표입니다. PCE 물가 지수는 소비자 물가 지수(CPI)보다 더 포괄적인 범위를 다루며, 경제 상황을 파악하는 데 중요한 역할을 합니다.
또한, 여러 기술 기업들의 실적 발표도 예정되어 있습니다 (예: CDNS, NXPI, GOOGL, TSLA, NOW, IBM, KLAC). 이번 주 "기술주 폭락"으로 인해 기술주들의 실적 발표 기대치가 낮아진 것은 사실이지만, 저는 여전히 기술주에 대해 조심스러운 입장입니다.
기술 기업들의 실적 발표: CDNS(캐이던스 디자인 시스템즈), NXPI(NXP 반도체), GOOGL(구글), TSLA(테슬라), NOW(서비스나우), IBM, KLAC(KLA) 등 기술 기업들이 2분기 실적을 발표할 예정입니다.
지난 분기에 몇몇 기업용 클라우드/소프트웨어 업체들이 소프트 가이던스를 제시했음을 기억하세요(예: WDAY, PAYC, CRM, PANW). 따라서 이번에는 기업의 기술 지출에 대한 건전성이 면밀히 검토될 수 있습니다.
엔터프라이즈 클라우드/소프트웨어 기업: 기업용 클라우드 컴퓨팅 서비스나 소프트웨어를 제공하는 기업들을 의미합니다. 예시로 언급된 WDAY(Workday), PAYC(Paycom), CRM(Salesforce), PANW(Palo Alto Networks) 등이 있습니다.
또한, 지난 몇 주 동안 애널리스트들이 드물게 기술 기업의 등급을 하향 조정한 사례도 몇 차례 있었는데, 구겐하임은 ServiceNow를 '중립'에서 '매도'로 하향 조정했으며(구독 기대치와 AI 수요 부진에 대한 우려), 어제 Redburn Atlantic은 사이버 보안 기업인 CrowdStrike를 '중립'에서 '매도'로, PaloAlto Networks를 '매수'에서 '중립'으로 하향 조정한 바 있습니다.
이러한 데이터 포인트는 특이한 것처럼 보일 수 있지만, AI를 둘러싼 높은 기대치를 고려할 때 중요하다고 생각합니다.
다만, 단기적으로 기술주 과매도 상태이기 때문에 다음 주 실적이나 금요일 인플레이션 데이터에 힘입어 반등할 수 있으므로 최근 변동성은 계속 높아질 것으로 예상합니다.
종합적으로, 다음 주 시장 전망은 "변동성이 클 것"으로 예상되며, 기술주(COMP/NDX)에 대해서는 여전히 신중한 입장을 유지하고, 러셀 2000 지수(RUT)와 S&P 500 Equal Weight Index(SPXEW)는 주말에 상승 마감할 가능성이 있다고 봅니다.
- 기술주(COMP/NDX)에 대해 신중한 입장: 나스닥 종합지수(COMP)와 나스닥 100 지수(NDX)로 대표되는 기술주에 대해서는 긍정적이거나 부정적인 전망을 단정적으로 내리기 어렵다는 의미입니다. 투자에 신중하게 접근해야 합니다.
- 러셀 2000 지수(RUT)/S&P 500 Equal Weight Index(SPXEW) 상승 가능성: 미국 중소형주를 대표하는 러셀 2000 지수와 시가총액에 상관없이 모든 종목에 동일한 비중을 부여하는 S&P 500 Equal Weight Index는 주말에 상승 마감할 가능성이 있다고 예상됩니다. 이는 대형주보다 중소형주가 상대적으로 강세를 보일 수 있다는 의미입니다.
기술적으로 최근 상승세를 보였고 이번 주 후반에 상승폭을 일부 만회했기 때문에 추가 자금 유입이 있을 수 있다는 점에서 RUT/SPXEW에 더 고무적입니다.
이러한 전망에 도전할 수 있는 요인은 무엇일까요?
주요 기술주(GOOGL, TSLA, NOW, IBM)의 가이던스가 기대에 부응한다면 기술주 거래가 다시 살아날 수 있습니다.
기타 시장 변동을 일으킬 가능성이 있는 요인들:
경제 지표:
- 화요일 (7월 23일): 기존 주택 판매
- 수요일 (7월 24일): EIA 원유 재고, MBA 모기지 신청 지수, 신규 주택 판매
- 목요일 (7월 25일): 국제 상품 무역 수지, 소매 재고, 도매 재고, 연쇄 디플레이터, 계속 실업수당 청구 건수, 내구재 주문, 운송 제외 내구재 주문, EIA 천연가스 재고, 2분기 GDP (잠정치), 신규 실업수당 청구 건수
- 금요일 (7월 26일): 개인 소비 지출(PCE) 물가 지수, 근원 PCE 물가 지수, 개인 소득, 개인 소비 지출, 미시간 대학교 소비자 심리 지수 (최종치)
기업 실적 발표:
- 월요일 (7월 22일): 버라이즌 커뮤니케이션즈 (VZ), 트루이스트 파이낸셜 (TFC), 케이던스 디자인 시스템즈 (CDNS), NXP 반도체 (NXPI), 뉴코 (NUE)
- 화요일 (7월 23일): 코카콜라 (KO), 다나허 (DHR), GE 에어로스페이스 (GE), 필립모리스 인터내셔널 (PM), 유나이티드 파슬 서비스 (UPS), 록히드 마틴 (LMT), 알파벳 (GOOGL), 테슬라 (TSLA), 비자 (V), 텍사스 인스트루먼트 (TXN)
- 수요일 (7월 24일): 써모 피셔 사이언티픽 (TMO), 넥스트에라 에너지 (NEE), AT&T (T), IBM (IBM), 서비스나우 (NOW), KLA (KLAC), 웨이스트 매니지먼트 (WM)
- 목요일 (7월 25일): 애브비 (ABBV), 아스트라제네카 (AZN), 유니온 퍼시픽 (UNP), 허니웰 인터내셔널 (HON), RTX (RTX), 발레로 에너지 (VLO), 디지털 리얼티 트러스트 (DLR), L3해리스 테크놀로지스 (LHX), 데커스 아웃도어 (DECK)
- 금요일 (7월 26일): 브리스톨 마이어스 스큅 (BMY), 콜게이트-팜올리브 (CL), AON (AON), 3M (MMM), 차터 커뮤니케이션즈 (CHTR)
경제 데이터, 금리 및 연준:
이번 주 경제 하이라이트는 소비자의 강세, 인플레이션과 통화정책에 대한 유럽중앙은행(ECB)과 국제통화기금(IMF)의 비교적 인내심 있는 입장, 노동시장에 약간의 여유가 생기고 있다는 증거를 보여주었습니다.
ECB는 어제 서비스 인플레이션 고착화를 이유로 금리를 동결했고, 크리스틴 라가르드 ECN 총재는 9월 회의가 여전히 열려 있다고 말했습니다.
IMF는 완고한 서비스 인플레이션에 대한 기대감을 반영하여 2024년과 2025년에 인플레이션이 이전에 예상했던 것보다 더 천천히 하락할 것이라고 말했습니다.
이번 주 경제 보고서의 주요 내용은 다음과 같습니다:
- 6월 소매 판매: 전월 대비 0.0% 증가 (예상치 -0.3%), 5월 소매 판매는 기존 0.1%에서 0.3%로 상향 조정되었습니다. 자동차를 제외한 소매 판매는 예상치인 +0.1%를 상회하는 0.4% 증가했으며, 5월의 +0.1%보다 높은 수치입니다.
- 의미: 소비가 예상보다 견조하며, 경제 성장에 대한 긍정적인 신호입니다.
- 신규 실업수당 청구 건수: 243,000건으로, 예상치인 230,000건을 크게 상회하며 작년 8월 이후 최고치를 기록했습니다. 계속 실업수당 청구 건수는 예상치인 185만 5천 건을 넘어선 186만 7천 건으로, 2021년 11월 이후 최고치입니다.
- 의미: 고용 시장이 예상보다 약화되고 있으며, 경기 둔화 가능성을 시사합니다.
- 애틀랜타 연준의 2분기 GNPNow 전망: 수요일에 2.5%에서 2.7%로 상향 조정되었습니다.
- 의미: 2분기 경제 성장률이 예상보다 높을 수 있음을 나타내지만, 여전히 잠재적인 경기 침체 가능성을 배제할 수 없습니다.
이번 주 채권 수익률은 2년 만기 및 10년 만기 국채 수익률이 각각 현재 수준인 4.507%와 4.236%로 약 5%포인트 상승하면서 소폭 상승세를 보였습니다.
- 채권 금리: 채권 투자자가 받을 수 있는 수익률을 의미합니다. 채권 금리가 상승하면 채권 가격은 하락합니다.
- 미국 국채: 미국 정부가 발행하는 채권으로, 안전 자산으로 간주됩니다.
- 2년 만기/10년 만기: 채권의 만기를 나타냅니다. 2년 만기 국채는 2년 후에 만기가 되며, 10년 만기 국채는 10년 후에 만기가 됩니다.
- 베이시스 포인트 (bp): 금리 변동의 단위로, 1bp는 0.01%를 의미합니다. 5bp는 0.05%입니다.
연준의 금리 인하 가능성에 대한 시장의 기대는 전주 대비 큰 변동이 없습니다.
블룸버그의 9월 금리 인하 확률은 이론적으로 여전히 100%로 지난 금요일의 82%보다 높습니다.
9월 인하 가능성이 높아 보이지만 9월 17일과 18일에 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 전까지 추가로 확인해야 할 인플레이션 데이터(7월 26일 PCE, 8월 중순과 9월 중순의 소비자물가지수 및 생산자물가지수(CPI와 PPI))가 있다는 점을 기억하세요.
기술적 분석
이번 주에는 지난 두 달 동안 지지 영역이었던 20일 단순이동평균(SMA) 아래에서 지수가 마감될 것으로 보임에 따라 기술적 악화가 있었습니다.
이번 주 하락에 앞서 상대강도 지표(아래 차트에서 흰색 점선)가 음의 다이버전스를 보였습니다.
최근의 매도세가 향후 1~2주 동안 지속된다면 4월 하락장에서 지지선이었던 100일 이평선이 다음 단계로 주목할 수 있습니다.
100일 이평선 아래인 5,000이 다음 잠재적 지지선으로 보입니다.
아주 단기적으로 보면 약간 과매도 상태이므로 다음 주 어느 시점에 반사적으로 반등할 수 있지만, 기술적으로 보면 여전히 약세로 보입니다.
- 20일 단순 이동 평균선 (SMA): 최근 20일 동안의 주가 평균을 나타내는 선입니다. 주가가 20일 SMA 아래로 내려가면 하락 추세로 해석될 수 있습니다.
- 음의 다이버전스: 주가는 상승하는데 RSI는 하락하는 현상으로, 주가 상승 모멘텀이 약화되고 있음을 나타냅니다.
- 100일 SMA: 최근 100일 동안의 주가 평균을 나타내는 선입니다. 20일 SMA보다 장기적인 추세를 보여줍니다.
- 과매도: 주가가 단기간에 과도하게 하락하여 반등 가능성이 높은 상태를 의미합니다.
단기 기술적 분석: 소폭 약세
나스닥 100 지수 (NDX - 198 ~ 19,506)
지난주 저는 상대강도지수(아래 흰색 점선)의 마이너스 다이버전스에 대해 이야기하면서 지난 목요일 하루 매도세가 4월 이후 지속된 지수 상승세를 해소하기에 충분하지 않다고 말씀드린 바 있습니다.
이번 주 NDX는 올해 들어 가장 큰 폭의 1주일 하락(~5%)을 경험했습니다.
물론 이러한 유형의 하락은 시간을 맞추기가 매우 어렵지만 음의 RSI 플래그는 유용한 지표로 밝혀졌으며 이것이 바로 기술적 분석을 활용하려는 의도입니다.
그렇다면 지금 우리는 어디에 서 있을까요?
제 생각에는 매우 단기적으로 과매도 상태이므로 다음 주 어느 시점에 반사적(강세) 반등이 나와도 놀라지 않겠지만 다음 주요 지지선은 23.6% 피보나치 되돌림 수준(~19,152)에 도달할 때까지는 시작되지 않습니다.
따라서 저는 다음 주 기술적으로 여전히 조심스러운 입장입니다.
- 상대강도지수(RSI): 주식의 매매 강도를 나타내는 지표로, 70 이상이면 과매수, 30 이하면 과매도로 간주됩니다. 현재 RSI에서 음의 발산이 나타난다는 것은 주가가 상승하는 동안 RSI는 하락하고 있음을 의미하며, 이는 약세 신호입니다.
- 음의 발산: 주가가 계속 상승하지만, RSI와 같은 모멘텀 지표는 하락하는 현상을 말합니다. 이는 상승세가 약해지고 있음을 나타냅니다.
- 과매도 상태: 주가가 단기간에 많이 하락하여 매도세가 과도하게 진행된 상태를 말합니다. 이 경우 일시적인 반등이 발생할 가능성이 있습니다.
- 피보나치 되돌림 수준: 주가가 급등하거나 급락한 후 다시 되돌아가는 비율을 나타내는 지표입니다. 23.6%, 38.2%, 50%, 61.8%, 100% 등의 비율이 자주 사용됩니다.
단기 기술적 분석: 소폭 약세
시장 폭:
블룸버그 차트는 S&P 500(SPX), 나스닥 종합지수(CCMP), 러셀 2000(RTY) 내에서 각 200일 단순이동평균 위에서 거래되는 종목의 현재 비율을 보여줍니다.
요컨대, 시장 폭이 전반적으로 계속 확대되어 "회전 트레이딩"을 통한 참여가 확대되고 있음을 알 수 있습니다.
지난 금요일과 비교하면 SPX(흰색 선) 폭은 71.49%에서 77.40%로, COMPX(파란색 선)는 47.94%에서 51.45%로, RUT(빨간색 선)는 62.42%에서 69.44%로 상승했습니다.
- 시장 폭 확대: 지난주 금요일과 비교하여 SPX (흰색 선)는 71.49%에서 77.40%로, COMPX (파란색 선)는 47.94%에서 51.45%로, RUT (빨간색 선)는 62.42%에서 69.44%로 200일 이동평균을 상회하는 종목 비율이 증가했습니다.
- 순환매: 이러한 현상은 시장 참여자들이 다양한 섹터와 종목으로 투자를 확대하는 "순환매"를 통해 나타납니다.
- 의미: 시장 폭 확대는 일반적으로 긍정적인 신호로 해석되며, 강세장의 지속 가능성을 높여줍니다. 반대로 시장 폭 축소는 약세장의 전조로 여겨질 수 있습니다
시장 폭은 전체 지수 내 개별 종목의 참여도를 파악하여 시장 움직임이나 추세의 기초적인 강도 또는 약점을 나타내는 지표입니다.
일반적으로 폭넓은 참여는 긍정적인 투자 심리와 기술적 지표를 뒷받침하며, 시장이 건강하다는 것을 의미합니다.
시장 폭을 나타내는 데이터는 다양합니다. 상승 종목 대 하락 종목 수, 지수 내 장기 이동 평균을 상회하거나 하회하는 종목 비율, 신고점 대 신저점 비율 등이 대표적인 예시입니다.
- 시장 폭: 개별 종목 참여도를 통해 시장 강도/약점 파악
- 폭넓은 참여: 긍정적 투자 심리, 건강한 시장 의미
- 데이터: 상승/하락 종목 수, 이동 평균 상회/하회 비율, 신고점/신저점 비율 등
시장 폭은 단순히 지수 상승/하락을 넘어 시장 내부의 흐름을 파악하는 데 중요한 역할을 합니다. 폭넓은 참여는 시장의 지속적인 상승 가능성을 높이는 반면, 좁은 참여는 소수 종목에 의존하는 불안정한 상승을 의미할 수 있습니다. 투자자는 시장 폭 지표를 활용하여 투자 결정에 필요한 추가 정보를 얻을 수 있습니다.
7월 3째주 52주 최고가 (51개 종목):
- Amgen Inc. (AMGN): $2.40에서 $328.57로 상승
- Bank of America Corp. (BAC): $0.20 상승하여 $43.21 기록
- Colgate-Palmolive Company (CL): $0.31 상승하여 $98.32 기록
- Goldman Sachs Group Inc. (GS): $1.76에서 $484.45로 상승
- Procter & Gamble Company (PG): $0.87 상승하여 $168.31 기록
- T-Mobile US (TMUS): $0.16에서 $182.12로 상승
- Waste Management Inc. (WM): $0.43에서 $222.67로 상승
7월 3째주 52주 최저가 (63개 종목):
- Five Below Inc. (FIVE): $1.28에서 $74.47로 하락
- Live Ventures Inc. (LIVE): $0.01 상승하여 $18.02 기록
- Lululemon Athletica Inc. (LULU): $2.65에서 $282.48로 하락
- Oaktree Specialty Lending Corp. (OCSL): $0.03 하락하여 $17.70 기록
- Spirit Airlines Inc. (SAVE): $0.02 하락하여 $2.76 기록
- Starbucks Inc. (SBUX): $0.39 상승하여 $74.58 기록
- Virgin Galactic Holdings Inc. (SPCE): $0.17 하락하여 $6.39 기록
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